株式市場のマイクロストラクチャー―株価形成メカニズムの経済分析

実際に実務で利用される株価モデルは、幾何ブラウン運動のように、株価形成の内的構造を考えずに構築されるのが一般的である。しかし、どれほど精緻な確率微分方程式を用いても、アノマリー現象をうまく説明することは難しい。マイクロストラクチャー理論は、これまで完全なブラックボックスであった株価形成のしくみにメスを入れ、株価のアノマリー現象を解明する。これは、物理で言えば、単なる現象論としてオームの法則が記述されていた時代から、Drude,Boltzmann,Kuboらによる電気伝導度の内的構造の解明に相当するものである。本書は、この興味深い研究領域に関する初めての邦書であり、極めてチャレンジングな内容を扱っている。本書は、単なる論文の寄せ集めではなく、満足のいく統一性を持ち、読む者達に豊富な議論の場を提供する。豊富な参考文献も有用であり、買って損はないと思われる。但し、議論の展開において、初心者（経済学が専門でない人）にはわかりにくい点もある。例えば、第３章では、合理的期待形成仮説を暗黙の前提としているように思われるが、これに関するまとまった説明は見当たらないし、条件付期待値の扱いも雑である。勿論、これは本書の面白さを損なうものではないが。